5月食品饮料产量数据继续向好

啤酒进入旺季，销量增速明显好于去年。5月单月产量为462.65万千升，同比上升21.7%，增速较去年同期上升了20.82个百分点。与去年凉夏不同，今年进入5月气温就开始升高，啤酒销售进入旺季，销量迅速增长。目前进口和国产大麦的价格仍保持下降的趋势，4月燕京啤酒和青岛啤酒的高价大麦库存基本消化完毕，我们预计随着原料大麦价格的下降，2季度两企业的毛利率可能上升。

葡萄酒的销量增速逐步恢复。5月单月产量为7.01万千升，同比增长18.6%，增速较4月上升了11.7个百分点。数据表明在国内经济逐步回暖的背景下，葡萄酒消费终于摆脱了今年年初以来的颓势，实现了较大的增长，由于国内葡萄酒市场仍有较大的空间，我们预计未来葡萄酒的销量将继续保持增长。

液体乳单月产量增速环比回升，行业恢复势头不减。5月单月产量为140.58万千升，同比增长8.5%，增速环比上升5.2个百分点。三聚氰胺事件对行业的影响逐步消散，据我们了解目前伊利和蒙牛的液体乳市场恢复到事件发生之前的80-90%，婴幼儿奶粉市场基本恢复，原奶价格的下降推动行业毛利率的上升，预计两企业2009年的利润将有可能恢复到2007年的水平。

白酒和啤酒的区域产量变化比较。四川、辽宁、内蒙和吉林几大白酒传统生产和消费大省5月的产销量增速继续保持在较高水平，内蒙达到32.57%，四川达到39.44%。贵州地区的产销量下降8.8%，降幅收窄。青岛啤酒和燕京啤酒的主销地区山东、北京、内蒙和广西地区的产销量增速较1季度有所上升。